經(jīng)歷了2008年史無前例的下跌后，我們懷著期盼、恐懼的心情踏進(jìn)2009年。整體而言，上半年的行情讓我們在意外的同時，也頗感欣慰。聚烯烴市場逐漸走出金融危機(jī)的陰影，開始觸底反彈并一路震蕩上行！行情行至7月份，市場似乎重新確定了上漲的方向，前期那種可怕的、對未來的不確定感一掃而光。隨著經(jīng)濟(jì)面的逐漸好轉(zhuǎn)，市場將會如何發(fā)展？下面，卓創(chuàng)資訊將帶您共同回顧2009年1-7月份的聚烯烴市場，并對未來行情走勢做出展望和分析。
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第一部分：2009年1-7月聚乙烯市場回顧與分析
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一、?行情走勢回顧
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????????????????????????????????? （圖一）
??? 由圖一我們可以看出09年1-7月份行情走勢可分為三個階段。1-3月份為第一階段，沖高回落期；3-4月初為第二階段，價格漲幅較為劇烈，為強(qiáng)勁上漲期；4月份至7月末第三個階段，市場穩(wěn)步上揚(yáng)，為震蕩上行期。下面我們從基本面研究下，形成這三種行情的原因。
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一、1-3月份，沖高回落期。
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??? 在2009年春節(jié)過后不到兩周的交易日里，迎來一波牛市行情。短短十天，各品種價格全線飄紅，迎來一波開門紅。此中三大利好引導(dǎo)市場上漲。此前商家多預(yù)期，正月十五以后需求會相對集中出現(xiàn)，此種預(yù)期落空。市場在2月上旬達(dá)到頂峰之后，開始回落，此種陰跌行情持續(xù)一個半月之久。期間兩大利空拖累行情
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??? 三大利好關(guān)鍵詞：低庫存、少量剛性需求、石化拉漲
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??? 低庫存：自08年下半年石化連續(xù)減產(chǎn)的效果顯現(xiàn)，春節(jié)過后，各大石化廠庫存并未出現(xiàn)大幅增長，反而跟同期相比較低。石化庫存以及社會庫存短時間內(nèi)就降至歷史較低水平。從表一不完全統(tǒng)計，即可看出石化庫存較低的原因。另外同期進(jìn)口料貨源較少，08年底行情不佳，商家多采取預(yù)售的方式降低風(fēng)險。到港貨源消化渠道多樣，或早已預(yù)售給下游廠家，或陸續(xù)報關(guān)走一般貿(mào)易，或被貿(mào)易商多次轉(zhuǎn)手分解。故春節(jié)之后的到港進(jìn)口貨物并未對市場產(chǎn)生太大影響，進(jìn)口料也處于供應(yīng)偏緊的局面。
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??? 附表：1-2月份國內(nèi)石化停車及檢修情況
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石化名稱
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生產(chǎn)裝置
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產(chǎn)能
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檢修安排計劃
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天津聯(lián)合
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LLDPE
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12
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2008年9月28日計劃停車檢修，2009年3月10日開車
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上海石化
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2PE一線
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6
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1月11日因原料供應(yīng)不足停車，停車6天
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2PE
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6
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1月7日停車，計劃停車4-5天
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茂名石化
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HDPE
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35
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12月13日停車檢修，
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新LDPE
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25
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1月1日停車，計劃停車4-5天。2月8日停車，計劃停車4-5天
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老LDPE
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12
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1月7日停車，計劃停車4-5天
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揚(yáng)子巴斯夫
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LDPE
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40
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1月4日受裂解裝置故障影響停車，停車3-4天
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蘭州石化
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HDPE
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6
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1月10日因原料不足停車，停車4天
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LDPE
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20
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1月8日停車
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齊魯石化
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LDPE
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14
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12月18日停車，停車一周
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大慶石化
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LLDPE
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6
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1月13日停車
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表一
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??? 少量剛性需求：春節(jié)過后季節(jié)性需求支撐市場價格。華北地區(qū)第一季度是傳統(tǒng)地膜生產(chǎn)旺季，12-1月地膜開始生產(chǎn)，在2-3月份進(jìn)入生產(chǎn)旺季。農(nóng)膜的剛性需求成為支撐現(xiàn)貨價格的有力因素，短期之內(nèi)的集中需求促使節(jié)后行情節(jié)節(jié)攀升。
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??? 石化拉漲：有了低庫存和少量需求的支撐，石化所起作用只是點燃導(dǎo)火索而已，2月上旬開始，適時將出廠價穩(wěn)步上調(diào)，足以調(diào)動起商家久違的炒作激情，市場順勢上漲。
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??? 利空關(guān)鍵詞：進(jìn)口量大增、需求疲弱
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??? 進(jìn)口量大增：我們來看一組數(shù)據(jù)2009年2月PE總進(jìn)口65.41萬噸，環(huán)比增加36.56％，同比上年2月份（26.86萬噸）增加143.52％。而此時石化PE生產(chǎn)裝置多數(shù)維持正常生產(chǎn)，只有個別石化裝置有停車情況，部分甚至已經(jīng)有開車計劃，國產(chǎn)量基本正常，而進(jìn)口量大增，造成2月下旬開始供應(yīng)面較為充足。
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??? 需求疲弱：農(nóng)膜需求春節(jié)后又一波集中采購小高潮，但是由于部分廠家預(yù)定了進(jìn)口期貨，因此對國產(chǎn)料的采購時間較短而且采購量較小。2月中下旬，需求基本歸于平靜，工廠按需采購，導(dǎo)致市場步入了下行通道。
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二、3-4月初，強(qiáng)勁上漲期
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??? 一季度PE供應(yīng)量較去年同期出現(xiàn)大幅增長，（2009年第一季度PE供應(yīng)量為369.28萬噸，較2008年同期增加18.57％；市場人士對3月份市場沒有太好的預(yù)期?？墒窃诖饲闆r下，3月份PE市場卻出現(xiàn)出人意料的上漲行情，整個3月份聚乙烯產(chǎn)品漲幅超過2000元噸，再次逼近萬元。正印證一句話“需求好于預(yù)期，行情出乎意料”。下面我們來分析下原因。
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??? 關(guān)鍵詞：大宗商品上漲、再生料供應(yīng)大幅減少、剛性需求支撐
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??? 大宗商品上漲：三月份以后，在花期銀行宣布盈利和一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)暖的影響下，市場信心迅速恢復(fù)，全球股市持續(xù)大幅反彈，國際商品強(qiáng)勁上漲，一舉突破長達(dá)近三個月之久的震蕩區(qū)間，國內(nèi)商品也整體上漲。市場信心回升。與聚乙烯關(guān)系較為密切的原油，也脫離近五年來歷史低點開始反彈，國內(nèi)聚乙烯受此帶動開始反彈也在情理之中。由圖二可以看出，從3月份開始到4月份，國際原油迎來一波強(qiáng)勁反彈，這一時間也正好與國內(nèi)聚乙烯市場的上漲時間相吻合。
（圖二）
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??? 再生料供應(yīng)大幅減少： 首先是再生料進(jìn)口量大減，自2008年起，我國政府開始禁止進(jìn)口廢舊塑料袋和薄膜，海關(guān)人員不會太多了解塑料，為了防止更多的走私活動，海關(guān)可能只是采取的做法是全面禁止進(jìn)口。由此國家單單限制廢舊塑料袋和薄膜的進(jìn)口，就會導(dǎo)致進(jìn)口廢塑料量大幅下滑。進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示2009年1~3月進(jìn)口廢塑料同比下降21.59%，一月份進(jìn)口量較08年7月份高點下降58.44%。08年11月至09年2月，4個月環(huán)比下降35.25%，進(jìn)口量減少92萬噸。我們來看圖三
（圖三）
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??? 另外，再生料國產(chǎn)量大幅下滑。自08年四季度以來，原料價格暴跌導(dǎo)致再生料對塑料加工企業(yè)和塑料制品經(jīng)銷商失去了吸引力，使用再生料對降低成本的作用被大幅削弱。受此影響，再生料生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)量大幅減少。卓創(chuàng)資訊在對廣東、山東、安徽、河北、江蘇和陜西的30家再生料生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)查顯示，08年四季度以來再生料的生產(chǎn)量大幅下降，降幅超過了50%。考慮到進(jìn)口料的損失，再生料供應(yīng)量減少的可能超過150萬噸。調(diào)查表明，再生料需求的大量減少使得對新料的需求大幅增加。
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??? 剛性需求支撐：下游存在一定得剛性需求，主要表現(xiàn)在農(nóng)膜、塑料制品和家電下鄉(xiāng)政策方面。2009年3月國內(nèi)塑料制品總產(chǎn)量在346.2萬噸，較去年同期增加8.4％，2009年1-3月份國內(nèi)的塑料制品累計總產(chǎn)量在897.1萬噸，較2008年同期增長9.4％。（表二–2009年3月國內(nèi)塑料制品產(chǎn)量統(tǒng)計）。尤其是農(nóng)膜方面，剛性需求較強(qiáng)，對經(jīng)濟(jì)形勢變化不敏感，調(diào)查顯示2009年農(nóng)膜需求同比2008年有一定幅度增長。塑料加工協(xié)會統(tǒng)計的規(guī)模以上企業(yè)09年1~3月份農(nóng)膜產(chǎn)量同比增長幅度達(dá)17%，一季度正值地膜生產(chǎn)旺季，再考慮到再生料使用量的大幅減少，因而生產(chǎn)對PE需求拉動作用非常明顯。
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2009年
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單位
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3月產(chǎn)量
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1-3月累計產(chǎn)量
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本月實際
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去年同月
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同比±℅
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本年累計
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去年累計
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同比±℅
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塑料制品
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萬噸
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346.2
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319.4
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8.4
|
897.1
|
820.2
|
9.4
|
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塑料薄膜
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萬噸
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56.6
|
48.9
|
15.7
|
143.0
|
137.8
|
3.8
|
|
農(nóng)用薄膜
|
萬噸
|
11.8
|
9.4
|
25.3
|
28.3
|
24.1
|
17.0
|
|
塑料型材、片材
|
萬噸
|
21.6
|
18.9
|
14.2
|
56.6
|
49.2
|
15.0
|
|
塑料管及其附件
|
萬噸
|
38.4
|
34.4
|
11.5
|
97.5
|
82.4
|
18.3
|
|
塑料條、棒、型材
|
萬噸
|
11.1
|
10.2
|
9.2
|
29.5
|
28.3
|
4.2
|
|
塑料絲、繩、編織品
|
萬噸
|
45.9
|
51.6
|
-11.1
|
121.2
|
102.5
|
18.3
|
|
泡沫塑料
|
萬噸
|
14.3
|
12.9
|
10.3
|
38.6
|
38.0
|
1.4
|
|
塑料人造革、合成革
|
萬噸
|
12.8
|
12.4
|
3.2
|
31.9
|
31.1
|
2.5
|
|
塑料包裝箱及容器
|
萬噸
|
22.9
|
18.6
|
22.7
|
57.0
|
49.3
|
15.8
|
|
日用塑料制品
|
萬噸
|
38.8
|
35.3
|
9.8
|
116.3
|
104.0
|
11.9
|
|
其它
|
萬噸
|
72.0
|
66.8
|
7.8
|
177.2
|
173.5
|
2.1
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??? 同時，家電下鄉(xiāng)政策帶動了塑料原料的需求?！凹译娤锣l(xiāng)”政策此時對塑料市場的全面上揚(yáng)起到了巨大的推動作用。家電下鄉(xiāng)政策，對于長期低迷的塑料制品行業(yè)，尤其是家電行業(yè)起到的作用至關(guān)重要，可謂是“雪中送炭”。
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三、4月份至今，震蕩上行期
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??? 從（圖一）我們可以清楚的看出，自4月份開始，聚烯烴市場進(jìn)入高位盤整階段，經(jīng)濟(jì)基本面持穩(wěn)，并且有逐漸好轉(zhuǎn)的跡象。在此基礎(chǔ)上除非供需面有較大變化，行情則難以有太大突破。雖然分別在5月初和6月底，行情有過短暫反復(fù)和回調(diào)，但整體波動幅度不大。隨著6、7月份需求的穩(wěn)步回升，大勢呈現(xiàn)一個小幅上揚(yáng)的走勢。聚乙烯各牌號價格均站穩(wěn)萬元之上。現(xiàn)在我們來分析下影響行情的原因。
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??? 首先，經(jīng)濟(jì)方面，我國實施的積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素不斷增多，企穩(wěn)向好勢頭日趨明顯。2009年的上半年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值139862億元，按可比價格計算，同比增長7.1%，比一季度加快1個百分點。其中，二季度經(jīng)濟(jì)同比增長7.9%。整體來看，中國經(jīng)濟(jì)面的企穩(wěn)是有利于塑料需求恢復(fù)的。
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??? 我們再看供需情況，首先供應(yīng)面，2009年1-6月份PE供應(yīng)量為749.01萬噸，較2008年同期增加16.44％，由這些數(shù)據(jù)我們可以看出，截止到第二季度PE的供應(yīng)量仍然保持增長態(tài)勢。在需求沒有集中爆發(fā)的情況下，供應(yīng)的增加導(dǎo)致市場難以有太大突破。商家操作熱情不高，4-6月份多數(shù)銷售國內(nèi)石化產(chǎn)品的商家利潤不高，以快進(jìn)快出為主，難以提起投機(jī)的熱情。而進(jìn)入7月下旬，從（圖二）可以看出國際原油觸底反彈，并再度觸及68美元/桶的以上的高位。另外外盤價格不斷攀升（圖四），相對國產(chǎn)料而言，進(jìn)口料價格再度倒掛300-400元/噸，這給國內(nèi)石化企業(yè)很大的操作空間，在價格上可無顧及的高結(jié)，在某種程度上支撐市場價格。
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（圖四）
??? 需求方面，4-5月份整體需求較為低迷，據(jù)卓創(chuàng)調(diào)查，4-6月份北方多數(shù)農(nóng)膜生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，機(jī)器檢修，對LLDPE需求大幅下滑。而華東、華南地區(qū)4-6月份，國外出口訂單較少，正值傳統(tǒng)淡季。充足的供應(yīng)，清淡的需求，導(dǎo)致4-6月份行情難以有太大突破。但進(jìn)入7月份以來，需求有些許的好轉(zhuǎn)，華北地區(qū)農(nóng)地膜旺季離我們越來越近，北方農(nóng)膜開機(jī)由30-40%提升至40-50%，大規(guī)模集中采購尚未出現(xiàn)，廠家?guī)齑嫫汀Ｓ纱藢r(nóng)膜需求的預(yù)期，促使行情在7月底開始升溫。而華南地區(qū)隨著經(jīng)濟(jì)的回暖，不少企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)定，訂單持續(xù)回升，用工需求也持續(xù)增長，甚至珠三角地區(qū)部分企業(yè)再現(xiàn)招工難。需求面的好轉(zhuǎn)，將使得8月份行情更可期待。
