7月PE市場(chǎng)回顧以及8月份市場(chǎng)展望?
1.本月PE市場(chǎng)深度觀察
1.1國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
1.1.1國(guó)內(nèi)人民幣市場(chǎng)回顧與分析
??? 7月份PE市場(chǎng)迅速進(jìn)入反彈。6月底開(kāi)始股市回暖，期市走強(qiáng)，而原油價(jià)格也超越了前期的平均水平，這都為PE價(jià)格的上漲奠定了基礎(chǔ)。貨源供應(yīng)方面的轉(zhuǎn)變也非常關(guān)鍵，持續(xù)徘徊在虧損線的石化企業(yè)，經(jīng)過(guò)5-6月份陸續(xù)減產(chǎn)檢修的調(diào)整，從石化到市場(chǎng)的庫(kù)存量得到有效控制，部分品種的貨源一度也非常緊張，這令7月初一周的上漲在后期也維持的相當(dāng)穩(wěn)健。總體看，7月份PE均價(jià)可比六月份高出500-700元/噸水平，個(gè)別品種則提升近千元。然而需求雖然有轉(zhuǎn)好的跡象，但積重難返之下，快速恢復(fù)仍不可企及，下游在原料價(jià)格快速上漲的壓力下，需求仍然疲軟，這也是月初的上漲速度難以維系的重要原因。總體看，行情走強(qiáng)無(wú)疑利于市場(chǎng)各環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的改善，但石化表現(xiàn)也過(guò)于積極，很大程度上本月的結(jié)算價(jià)都落在掛牌價(jià)的基礎(chǔ)上。貿(mào)易商在石化價(jià)格緊逼的情況下，實(shí)際利潤(rùn)狀況與上個(gè)月相比好轉(zhuǎn)卻改善有限，成交壓力稍減也算一種積極的改變。進(jìn)入月底最后一周，受持續(xù)供應(yīng)減少的支持，同時(shí)原油價(jià)格處在接近100美元/桶的水平上，石化再度掀起本月來(lái)的第二輪上漲。月底定價(jià)之外，幾乎日均一次的上調(diào)頻率大大刺激了下游補(bǔ)倉(cāng)的需求，PE多數(shù)品種的上漲幅度已經(jīng)超過(guò)上一輪。
1.1.2 國(guó)內(nèi)美金市場(chǎng)回顧與分析
表1 國(guó)內(nèi)美金市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比一覽
| 產(chǎn)品 | 種類 | 廠家 | 月初報(bào)價(jià)（美元/噸） | 月末報(bào)價(jià)（美元/噸） | 漲跌（+/-） |
| HDPE | 膜料 | 供應(yīng)商 | 1300-1340 | 1380-1420 | +80 |
| 貿(mào)易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | ||
| 拉絲 | 供應(yīng)商 | 1360-1400 | 1400-1440 | +40 | |
| 貿(mào)易商 | 1320-1340 | 1460-1480 | +140 | ||
| 注塑 | 貿(mào)易商 | 1270-1320 | 1370-1420 | +100 | |
| 中空 | 貿(mào)易商 | 1300-1330 | 1420-1450 | +120 | |
| LDPE | 膜料 | 供應(yīng)商 | 1500-1530 | 1620-1650 | +120 |
| 貿(mào)易商 | 1450-1520 | 1580-1650 | +130 | ||
| 涂覆 | 供應(yīng)商 | 1650-1680 | 1770-1800 | +120 | |
| LLDPE | 供應(yīng)商 | 1240-1270 | 1400-1430 | +160 | |
| 貿(mào)易商 | 1250-1280 | 1400-1430 | +150 | ||
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??? 7月PE美金市場(chǎng)一掃5-6月份的頹勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)上漲。此番行情可謂“來(lái)也匆匆，去也匆匆”，上行時(shí)段較短，多數(shù)時(shí)間內(nèi)交投顯得十分膠著。究其原因，原油走高固然是一方面，而此前部分品種價(jià)格深跌，且7-9月國(guó)內(nèi)石化檢修，引發(fā)抄底情緒出現(xiàn)，炒作痕跡非常明顯，而工廠方面則顯得追高熱情不足，備貨意向低迷依舊，貨源流動(dòng)主要在貿(mào)易商環(huán)節(jié)內(nèi)進(jìn)行，利潤(rùn)空間有限，因此行情持久力不強(qiáng)，需求有限。具體來(lái)說(shuō)，HDPE拉絲和膜料是最為活躍的品種，貨源少，需求好是主要因素，在7月下旬臺(tái)塑再次發(fā)生火災(zāi)事故后，拉絲看漲心態(tài)更甚，中空和注塑則顯得相對(duì)平淡；LLDPE是引領(lǐng)此次上漲的品種，由于前期跌幅較大，漲幅也最大，加之需求期將至，商家的備貨興趣最先在LLDPE出現(xiàn)，不過(guò)在前期低價(jià)貨源消失之后，LLDPE的需求意向也迅速歸于沉寂；LDPE在二季度中后期也經(jīng)歷了大跌行情，相比于漲勢(shì)兇猛的其他品種來(lái)說(shuō)，LDPE上漲相對(duì)溫和，實(shí)盤成交較為活躍，但在價(jià)格上漲后也同樣面臨需求下降的局面。
??? 本月PE美金市場(chǎng)雖然經(jīng)歷了7月初的年度第三次加息的影響，但由于市場(chǎng)對(duì)此次加息已有足夠預(yù)期，并未形成較大沖擊，此外，前期市場(chǎng)低迷已久，部分牌號(hào)深跌，國(guó)內(nèi)外石化檢修期的臨近，需求期預(yù)期心理的增加等等，都致使中間商抄底心態(tài)涌現(xiàn)。從貨源流向來(lái)看，工廠在此次行情中所占比例甚小，雖然庫(kù)存并不多，但出于成本以及資金方面的考慮，隨用隨拿仍是主流。還需要說(shuō)明的是，雖然密集調(diào)控政策可能趨于尾聲，但緊縮貨幣政策不會(huì)發(fā)生改變，在經(jīng)歷了6次提準(zhǔn)和3次加息后，流動(dòng)資金仍是困擾多數(shù)中小企業(yè)的最大方面，雖然政府相關(guān)部門已表示會(huì)出臺(tái)相應(yīng)措施改善，但仍需時(shí)日。卓創(chuàng)認(rèn)為，原油、單體高企，國(guó)內(nèi)外石化頻頻調(diào)高報(bào)價(jià)，且三季度檢修裝置較多，市場(chǎng)價(jià)格高位支撐比較強(qiáng)硬，暫無(wú)下行之虞，下游環(huán)節(jié)的需求不足雖是事實(shí)，但并不妨礙單邊市場(chǎng)的形成，市場(chǎng)可能維持高位盤整的格局，待機(jī)而動(dòng)。
1.2. 國(guó)際市場(chǎng)回顧
??? 本月國(guó)際PE市場(chǎng)各品種價(jià)格多數(shù)止跌回漲，市場(chǎng)買氣回歸，需求開(kāi)始趨于好轉(zhuǎn)，全球各主要市場(chǎng)價(jià)格均有不同幅度上漲，相比之下，歐洲市場(chǎng)略顯遜色。
1.2.1 亞洲PE市場(chǎng)
??? 亞洲PE市場(chǎng)：本月亞洲PE市場(chǎng)全線上揚(yáng)，中國(guó)市場(chǎng)的需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)遠(yuǎn)東及東南亞市場(chǎng)走高，前期價(jià)格深跌的LDPE、LLDPE級(jí)料漲幅明顯，HDPE價(jià)格堅(jiān)挺，需求仍然相當(dāng)活躍。
1.2.2 美國(guó)PE市場(chǎng)
??? 美國(guó)PE市場(chǎng)：受亞洲及全球其他市場(chǎng)上漲帶動(dòng)，美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，出口貨源較少，價(jià)格開(kāi)始上揚(yáng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求仍有待提高，商家對(duì)后世觀望心態(tài)明顯，拿貨意向不佳。
1.3. 國(guó)內(nèi)聚乙烯進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)統(tǒng)計(jì)??
??? 進(jìn)口量：2011年6月PE總進(jìn)口47.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.46%，同比上年6月份（48.64萬(wàn)噸）減少1.77%。全年累計(jì)進(jìn)口339.48萬(wàn)噸，同比去年減少11.30%。
??? 國(guó)產(chǎn)量：2011年6月國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為77.3萬(wàn)噸，較去年同期（79.9萬(wàn)噸）減少2.6萬(wàn)噸，跌幅為3.3%。全年累計(jì)512萬(wàn)噸，同比去年（476.1萬(wàn)噸）增加35.9萬(wàn)噸，增幅為7.5%。
1.4.裝置變化分析?
表2國(guó)內(nèi)聚乙烯裝置檢修情況一覽
| 石化名稱 | 生產(chǎn)裝置 | 產(chǎn)能（萬(wàn)噸） | 停車時(shí)間 | 開(kāi)車時(shí)間 |
| 中原石化 | LLDPE裝置 | 20 | 5月5日停車 | 7月10日重啟 |
| 齊魯石化 | HDPE裝置 | 8 | A線7月14日由于上游原料供應(yīng)不足停車檢修 | 7月18日開(kāi)車 |
| 福建聯(lián)合 | 全密度裝置 | 40 | 二線7月18日停車 | 計(jì)劃23-24日開(kāi)車 |
| 神華包頭 | 全密度裝置 | 30 | 7月7日停車檢修 | 預(yù)計(jì)8月20日開(kāi)車，為期45天 |
| 燕山石化 | HDPE一線 | 8 | 8月15日左右陸續(xù)停車 | 預(yù)計(jì)9月中旬開(kāi)車，為期一個(gè)月 |
| HDPE二線 | 8 | |||
| 新LDPE | 20 | |||
| 老LDPE一線 | 6 | |||
| 老LDPE二線 | 6 | |||
| 蘭州石化 | 老全密度裝置 | 6 | 6月17日停車檢修 | 計(jì)劃月底開(kāi)車 |
| HDPE裝置 | 17 | 6月22日停車檢修 | 計(jì)劃月底開(kāi)車 |
表3 2011年中國(guó)石化聚乙烯裝
??????????????????????????????????????????????????????????????? ??? 本月石化檢修計(jì)劃相對(duì)較少，從檢修安排來(lái)看，石化多以線性和低壓裝置檢修居多。目前石化多數(shù)正常運(yùn)行，市場(chǎng)貨源供應(yīng)較6月份略有增多。
表3 2011年中國(guó)石化聚乙烯裝置停車檢修情況匯總
| 石化名稱 | 產(chǎn)能（萬(wàn)噸） | 備注 |
| 獨(dú)山子石化 | 老全密度裝置：10 | 1.4-1.10停車檢修 |
| 茂名石化 | 新高壓裝置：25 | 1.19-1.25計(jì)劃停車 |
| 蘭州石化 | 老全密度裝置：6
新全密度裝置：30 |
1.12-1.23停車檢修 |
| 1.12-1.23停車檢修 | ||
| 廣州石化 | 線性裝置：26 | 2.20-4.5停車檢修 |
| 吉林石化 | 低壓裝置：30 | 3.10-3.15臨時(shí)小修 |
| 蘭州石化 | 低壓裝置：14 | 3.4-3.14停車檢修 |
| 福建聯(lián)合 | 低壓裝置：40 | 3.11-3.21停車檢修
3.28-3.30生產(chǎn)不順利繼續(xù)停車 |
| 大慶石化 | 低壓裝置C線：8 | 3.28-4.10停車待料 |
| 獨(dú)山子石化 | 新全密度裝置：30 | 3.30-4.5停車檢修 |
| 福建聯(lián)合 | 低壓裝置：40 | 4.14-4.18停車整修配屬擠壓機(jī) |
| 蘭州石化 | 高壓裝置：20 | 4.20-5.4停車檢修 |
| 大慶石化 | 低壓裝置C線：8 | 5.3-5.11停車檢修 |
| 上海金菲 | 低壓裝置：13.5 | 5.3-5.9停車檢修 |
| 中原石化 | 線性裝置：20 | 5.5停車檢修，預(yù)計(jì)7.10開(kāi)車 |
| 中沙天津 | 低壓裝置：20 | 5.12-5.22停車檢修 |
| 茂名石化 | HDPE裝置：35 | 5.24-6.12停車檢修 |
| 全密度裝置：16 | 5.24-6.15停車檢修 | |
| 老LDPE：12 | 5.31-6.13停車檢修 | |
| 茂名石化 | 新LDPE：25 | 6.2-6.5停車檢修 |
| 吉林石化 | HDPE裝置：30 | 6.6-6.13停車檢修 |
| 大慶石化 | 新LDPE裝置：20 | 6.9-6.19故障停車 |
| 福建聯(lián)合 | 全密度裝置一線：40 | 6.13-6.23停車檢修 |
| 沈陽(yáng)化工 | LLDPE裝置：20 | 6.16-6.29停車檢修 |
| 蘭州石化 | 老全密度裝置：6 | 6.21停車，預(yù)計(jì)7.15日開(kāi)車 |
| 低壓裝置:17 | 6.22停車，預(yù)計(jì)7.22日開(kāi)車 | |
| 吉林石化 | LLDPE裝置：27.5 | 6.20-6.29停車檢修 |
| 福建聯(lián)合 | LLDPE裝置：6 | 6.27-7.1停車檢修 |
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2.國(guó)際原油及亞洲乙烯市場(chǎng)
2.1. 國(guó)際原油
2.2. 亞洲乙烯
圖5亞洲乙烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖
??? 本月月初亞洲乙烯價(jià)格震蕩上行，中下旬基本持穩(wěn)盤整。目前CFR東北亞/東南亞收于1148.5-1152.5美元/噸和1160.5-1163.5美元/噸。月初現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氣氛逐漸好轉(zhuǎn)，且下游PE、乙二醇等產(chǎn)品利潤(rùn)保持良好空間，需求尚可，報(bào)價(jià)不斷拉漲，但由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍不明朗，終端用戶謹(jǐn)慎避險(xiǎn)情緒仍高，故市場(chǎng)炒漲幅度有限。中下旬現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氣氛冷清，業(yè)者繼續(xù)持幣觀望。日本沿海受臺(tái)風(fēng)影響，船舶停運(yùn)，后期貨源供應(yīng)不定性增加，但來(lái)自中東方面的貨源依舊充裕。市場(chǎng)去庫(kù)存化過(guò)程艱辛，下游用戶繼續(xù)謹(jǐn)慎觀望，跟進(jìn)情況略顯消極。下月裝置檢修利好早已提前釋放，目前需求進(jìn)入平緩期，觀望氣氛濃厚。裝置方面，馬來(lái)西亞Titan26萬(wàn)噸/年1號(hào)石腦油蒸汽裂解裝置計(jì)劃于7月23日停車，進(jìn)行為期約5天的例行檢修。近日泰國(guó)PTT年產(chǎn)100萬(wàn)噸聚乙烯裝置計(jì)劃停車檢修40-45天。
3.后市展望
??? 七月份PE行情說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題，一是經(jīng)濟(jì)面上的因素對(duì)前半年行情起到很大影響，好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)對(duì)后市表現(xiàn)很重要。二是，供需變化仍是最直接的影響，行情趨勢(shì)性的變化能否延續(xù)，非常需求供需平衡提供支撐。
3.1 國(guó)際原油市場(chǎng)
??? 影響原油價(jià)格走勢(shì)的主要因素仍在于美元的漲跌，但在當(dāng)前夏季需求高峰階段，庫(kù)存也是令市場(chǎng)分外敏感的重要因素之一。我們認(rèn)為，八月份國(guó)際油價(jià)有繼續(xù)上漲的基礎(chǔ)，需求因素也是支撐，但不確定因素則來(lái)自于美元波動(dòng)的前景。歐債問(wèn)題始終懸而不決，左右美元的最大外部因素也就難以穩(wěn)定。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題即便短期的到解決，但在8月份是否能夠成為美元的足夠支撐仍不確定。而實(shí)際上此次風(fēng)波之后，市場(chǎng)對(duì)美元的信心無(wú)疑會(huì)受到無(wú)法彌合的損害。綜合來(lái)看，8月份美元走勢(shì)對(duì)油價(jià)很大可能將提供支撐。需求良好的情況下，油價(jià)有望進(jìn)入100-105美元區(qū)間震蕩。
3.2 供應(yīng)環(huán)境
??? 8月份檢修數(shù)量增加，供應(yīng)偏緊的局面可能進(jìn)一步加劇，這對(duì)于市場(chǎng)行情而言無(wú)疑是不容忽視的利好支持。但從各個(gè)石化的檢修安排來(lái)看，下半月貨源將會(huì)更少，而整個(gè)8月份貨源問(wèn)題也會(huì)局限在部分品種上，低壓的上漲空間或許依然相對(duì)突出，而LDPE通用級(jí)原料的供應(yīng)總體問(wèn)題不大。
3.3 下游需求
??? 下游需求正在緩慢恢復(fù)，前景也相對(duì)樂(lè)觀。然而仍要看到，目前下游中小企業(yè)的資金問(wèn)題，訂單問(wèn)題，成本問(wèn)題絕非兩三個(gè)月內(nèi)可以輕易緩解。這意味著如果行情發(fā)生快速上揚(yáng)的情況，成交表現(xiàn)可能短期不會(huì)有快速跟進(jìn)的可能。
??? 總體情況來(lái)看，8月份市場(chǎng)表現(xiàn)將會(huì)好于7月，但維持迅猛上漲的可能性很小，一個(gè)階段內(nèi)行情將在相對(duì)平緩的情況下緩步上揚(yáng)。而從石化企業(yè)上半年的利潤(rùn)狀況看，未來(lái)在石化價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)格之間的可操作空間將非常狹小，這或許才是PE市場(chǎng)最大的不利因素。
